Federal Reserven keskiviikkoinen korkopäätös oli pitkälti odotettu. Keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan 5,25-5,5 %:ssa ja signaloi vahvasti, että luottamusta inflaation kukistamiseen ei vielä ole kertynyt riittävästi. Suurempi uutinen olikin se, että keskuspankki kertoi hidastavansa QT:ta eli taseen pienentämiseen liittyviä toimia.
Jos verrataan raa’asti osakemarkkinoiden hinnoittelua P/E-luvulla niiden oman pääoman tuottoon, treidaavat Eurooppa ja Yhdysvallat nyt samalla tasolla.
The Helsinki Stock Exchange has had a sluggish earnings season. Most companies reported lower revenues and profits, which was of course to be expected.
Moni Helsingin pörssin parhaista sijoitustarinoista on saanut alkunsa jakautumisen kautta. Esimerkiksi Valmet on kehittynyt Metsosta irtauduttuaan suorastaan erinomaisesti ja ylittänyt selvästi siihen aiemmin kohdistuneet latteat tulevaisuuden odotukset.
Tuoreet luottamusluvut eivät anna kovin mairittelevaa kuvaa yksityisen kulutuksen näkymästä. Suomessa kuluttajaluottamus laski ja kotitalouksien investointiaikeet ovat jäissä. Korkojen lasku antaisi helpotusta tilanteeseen, mutta ei yksinään tuo vielä kesää.
Vuoden 2024 ensimmäisellä kvartaalilla transaktiomarkkinassa nähtiin volyymilla mitattuna pientä piristymistä. Positiivista on, että Pohjoismaat näyttävät edelleen kiinnostavan kansainvälisiä sijoittajia, sillä kansainvälisten sijoittajien rahaa virtasi enemmän sisään kuin ulos.
Tänä vuonna monena viikkona jo tutuksi tulleeseen tapaan tuloskauden kiireisimmällä viikolla S&P 500 ja Eurostoxx nousivat, mutta Helsingissä pääindeksin osalta jäätiin lähtökuoppiin kuopimaan vaihtelevan tulosperformanssin vuoksi.
Hallituksen julkistamat veronkorotukset ovat herättäneet paljon keskustelua, ja etenkin arvonlisäveron nosto kirvoittanut paljon kritiikkiä. Korotukset ovat tarpeellisia valtiontalouden tasapainottamiseksi, mutta samaan aikaan pitäisi pitää huolta siitä, että Suomi olisi houkutteleva työ- ja investointiympäristö jatkossakin.
Equities are currently at record levels of popularity in the US. There are almost certainly darker times ahead if we look at the return potential years from now.
Vaikka Suomessa ei juurikaan ollut kevään merkkejä tiistaina ilmassa, euroalueen ostopäälliköt näkevät vihreitä versoja etenkin palveluissa. Indeksit heijastelevat talouskasvun kiihtymistä Q2:lla.
Maailmantalouden kasvu on yhä suuremman kiven alla. Globaalisti kasvuennusteita on systemaattisesti laskettu finanssikriisin jälkeen. Ilman politiikkamuutoksia kohti tehokkaampaa pääoma- ja työmarkkinaa sekä tuottavuuspanostuksia trendi jatkuu.
Osakkeet ovat tällä hetkellä ennätyssuosittuja Yhdysvalloissa. Nykyinen tilanne herättää kysymyksen, mihin tästä voi enää parantaa. Vaikka osakkeet tuntuvat ilmeisen hyviltä sijoituksilta nyt, on menneisyydessä aikakausia, kun osakkeita ei ole pidetty fiksuina sijoituskohteina.
Vietnamin pörssi-indeksi on ollut matkalla ylöspäin marraskuun 2022 pohjilta, mutta nyt Vietnamissa on koettu ikävä -8,5 % pörssilasku kolmessa viikossa, kun paikalliset sijoittajat ovat kotiuttaneet voittojaan, PYN Eliten Petri Deryng kirjoittaa.
Ohjauskorkojen ”korkeampana kauemmin” -skenaario on lyönyt sijoittajien silmille talouslukujen sanelemana Yhdysvalloissa, jossa ensimmäistä ohjauskoron laskua saatetaan joutua odottamaan syksyyn. Vastapainona kireälle rahapolitiikalle on vahva talouskasvu ja kaikissa suurtalouksissa positiivisina pysyneet talousyllätykset.
Yhdysvaltain ja Ruotsin hyvä suoritus talouskasvussa 2000-luvulla näkyy, mutta etenkin Suomen talous on lähinnä junnannut paikallaan. Syy on osaksi viennin rakenteessa.
Pörssiyhtiöiden ohjeistukset ja analyytikoiden ennusteet menevät uusiksi, mikäli koronlaskut siirtyvät ja kysyntäympäristö ei ala parantua. Kysyimme vielä ennen tuloskiireiden alkua pääanalyytikoilta Antti Viljakaiselta ja Petri Gostowskilta, mistä asetelmista alkavaan tuloskauteen nyt lähdetään.
Turnarounds cannot be predicted, but they can be prepared for. While we don't know where the peaks will eventually occur, we can try to sense where we stand in the cycle now.
Yhdysvaltain budjettialijäämät ovat olleet viime vuodet reilussa kasvussa, ja kehityksen odotetaan jatkuvan samanmoisena tulevinakin vuosikymmeninä. Positiiviseen suuntaan muuttunut talouskasvukuva toimii vastapainona alijäämille.