Incap

Mistä tekijöistä pohjoismaisten sopimusvalmistajien viime vuosien menestys on kummunnut? Analyytikot Tommi Saarinen ja Antti Viljakainen avaavat alan yhtiöitä ja lainalaisuuksia.

Olemme tarkastelleet Incapin, Scanfilin sekä neljän muun pohjoismaalaisen elektroniikkateollisuuden sopimusvalmistajan pidemmän aikavälin sijoitetun pääoman tuottoja, tuottotasojen komponentteja ja niiden taustalla olevia selittäviä tekijöitä. Kokonaisuudessa yhtiöiden pääoman tuotot ovat olleet erinomaisella tasolla ja vahvistuneet tarkasteluperiodillamme. Yhdessä voimakkaan kasvun kanssa korkeat pääoman tuotot ovat tuoneet omistajille erinomaiset tuotot tarkasteluperiodimme aikana.

We examined the revenue growth and acquisitions of six Nordic contract manufacturers over the past 4.5 years. Since 2018, the companies’ revenue growth has been at a fierce level (combined revenue grew by some 19% p.a.). Part of the growth is explained by the numerous acquisitions made by the companies, but organic revenue growth has also been strong (total organic revenue has increased by over 10% p.a.).

Tarkastelimme kuuden pohjoismaalaisen sopimusvalmistajan liikevaihdon kasvua ja yrityskauppoja viimeisen 4,5 vuoden ajalta. Katsauksemme yhtiöiden liikevaihdon kasvu on ollut vuodesta 2018 hurjalla tasolla. Osan kasvusta selittää yhtiöiden tekemät lukuisat yritysostot, mutta myös yhtiöiden orgaaninen liikevaihdon kasvu on ollut vahvaa.

We made no changes to Incap’s near-term earnings estimates after the Q2 report. The inventory adjustment related to the largest customer depresses the company's result to a clear downward trend at least in H2, but we do not consider the problem structural.

Incap reported their Q2 result today. Incap's largest customer announced that it would have to temporarily reduce its orders due to overstocking. Company's focus has been on new customer acquisition, increasing sales to existing ones and opening up new opportunities through an acquisition in the USA.

Incap julkaisi Q2-tuloksensa tänään aamulla. Kokonaiskuva vaikuttaa mielestämme jossain määrin positiiviselta etenkin Q2-kannattavuudesta johtuen. Analyytikko Antti Viljakainen kommentoi.

Incap julkisti Q2-raporttinsa tänään aamulla. Yhtiön Q2-tulos kääntyi odotetusti alamäkeen suurimman asiakkaan varastotason laskutarpeesta johtuvan Intian tehtaiden tuotannon supistamisen käynnistyttyä. Incap punnersi kuitenkin hyvin joustaneen kulurakenteensa ansiosta operatiivisen tuloksen yli ennusteidemme.

Incap julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina noin kello 9. Incap on käsityksemme mukaan alkanut toteuttaa keväällä realisoitunutta suurimman asiakkaan varastojen alentamistarvetta ajamalla alemmas Intian tehtaidensa tuotantoa kvartaalin aikana asteittain, joten odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen kääntyneen alamäkeen Q2:lla.

Incap tiedotti eilen ostavansa yhdysvaltalaisen sopimusvalmistaja Pennatronicsin 18,6 MUSD:n velattomalla kauppahinnalla. Kauppa vaikuttaa mielestämme Incapin näkökulmasta hyvältä sekä strategisesti että hinnan osalta.

Incap tiedotti eilen ostavansa yhdysvaltalaisen sopimusvalmistaja Pennatronicsin 18,6 MUSD:n velattomalla kauppahinnalla.Kauppa vaikuttaa mielestämme Incapin näkökulmasta hyvältä sekä strategisesti että hinnan osalta