Scanfil

Mistä tekijöistä pohjoismaisten sopimusvalmistajien viime vuosien menestys on kummunnut? Analyytikot Tommi Saarinen ja Antti Viljakainen avaavat alan yhtiöitä ja lainalaisuuksia.

Olemme tarkastelleet Incapin, Scanfilin sekä neljän muun pohjoismaalaisen elektroniikkateollisuuden sopimusvalmistajan pidemmän aikavälin sijoitetun pääoman tuottoja, tuottotasojen komponentteja ja niiden taustalla olevia selittäviä tekijöitä. Kokonaisuudessa yhtiöiden pääoman tuotot ovat olleet erinomaisella tasolla ja vahvistuneet tarkasteluperiodillamme. Yhdessä voimakkaan kasvun kanssa korkeat pääoman tuotot ovat tuoneet omistajille erinomaiset tuotot tarkasteluperiodimme aikana.

We examined the revenue growth and acquisitions of six Nordic contract manufacturers over the past 4.5 years. Since 2018, the companies’ revenue growth has been at a fierce level (combined revenue grew by some 19% p.a.). Part of the growth is explained by the numerous acquisitions made by the companies, but organic revenue growth has also been strong (total organic revenue has increased by over 10% p.a.).

Tarkastelimme kuuden pohjoismaalaisen sopimusvalmistajan liikevaihdon kasvua ja yrityskauppoja viimeisen 4,5 vuoden ajalta. Katsauksemme yhtiöiden liikevaihdon kasvu on ollut vuodesta 2018 hurjalla tasolla. Osan kasvusta selittää yhtiöiden tekemät lukuisat yritysostot, mutta myös yhtiöiden orgaaninen liikevaihdon kasvu on ollut vahvaa.

Scanfil generated a record result in line with our expectations in Q2 and reiterated its outlook. We only made marginal but positive estimate changes for the coming years after the report. We feel the short-term valuation of the share is neutral, although in the longer term, Scanfil still offers a strong, profitable growth investment story.

The overall picture of Scanfil’s Q2 report published on Friday was somewhat neutral relative to the increased expectations, as the company generated a record result in line with our expectations in Q2 and reiterated its outlook. We only made marginal but positive estimate changes for the coming years after the report.

Scanfilin perjantaina julkistaman Q2-raportin kokonaiskuva oli nousseisiin odotuksiin suhteessa jokseenkin neutraali, kun yhtiö teki odotustemme mukaisen ennätystuloksen Q2:lla ja toisti näkymänsä. Teimme raportin jälkeen ainoastaan marginaalisia mutta positiivisia ennustemuutoksia lähivuosille. Toistamme Scanfilin 10,00 euron tavoitehintamme ja vähennä-suosituksemme.