Toivo Group

Toivon osake on laskenut Q2-päivityksemme jälkeen ilman uutisia 12 %. Osakkeeseen ladatut odotukset ovat kurssilaskun jälkeen mielestämme hyvin matalat ja näemme nykyisen kurssitason hyvänä ostopaikana.

Rakentamisen alakulo on jatkunut syksyn mittaan etenkin asuntorakentamisessa. Ensi vuoden ripeä palautuminen on epätodennäköistä, vaikka hallitus on alan ahdingon jo huomannut. Muu uudisrakentaminen sekä infra- ja korjausrakentaminen pärjäävät paremmin, mutta koko ala tarvitsee parempaa talouskuvaa ja vähintään vakautuvaa korkonäkymää suunnan kääntöä varten.

Toivon Q2-tulos osui odotuksiimme. Laskimme kuitenkin ennusteitamme H2’23:n ja ensi vuoden osalta selvästi ja ennustelaskut selittyvät pääasiassa tekemällämme tuottovaatimustarkastelulla. Yhtiön ja koko asuntosektorin lyhyen aikavälin näkymät ovat edelleen epävarmat, mutta mielestämme matalalle painettu arvostus pitää tuotto/riski-suhteen positiivisena.

Toivo Groupin Q2-tulos oli odotusten mukainen. Toimitusjohtaja Markus Myllymäki kommentoi kvartaalia, markkinaa sekä uutta Kiinteistöjen erikoistilanteet -liiketoimintaa analyytikko Matias Arolan haastattelussa.

Toivo Group julkisti aamulla pääriveiltään odotusten mukaisen Q2-tuloksen. Heikohkosti ennustettava liikevaihto jäi Q2:lla selvästi ennusteistamme, kun kvartaalilla ei tapahtunut oleellisia kohteiden myyntejä. Katsauskauden käyvän arvon muutokset olivat kuitenkin odotuksiamme korkeammat ja Q2:n liikevoitto asettui lähelle odotuksiamme 2,9 MEUR:oon (Q2’23e: 2,7 MEUR).

Odotuksissa on, että yhtiön tulos tulee laskemaan selvästi viime vuodesta vertailukautta pienemmistä investoinneista ja kehitysvoitoista johtuen. Q2-raportissa itse tulosta kiinnostavammassa roolissa ovat mielestämme vuokra- ja transaktiomarkkinaan sekä investointinäkymiin liittyvät kommentit.